2億美元創(chuàng)投資本緣何牽手昆山
從首次“吃螃蟹”到第二次嘗試，啟明創(chuàng)投等了整整14年。
3月達成意向，5月完成設(shè)立，7月完成第一筆對外投資——8月19日，啟舜QFLP項目落地暨啟明創(chuàng)投與昆山創(chuàng)控集團全面合作簽約儀式舉行，以境外資金為主體的啟舜QFLP項目在昆山跑出的“加速度”，成為外資持續(xù)看好中國的新力證。
合格境外有限合伙人（QFLP）于2010年在上海試點啟動，本質(zhì)上是為境外資金投資中國企業(yè)開辟的一條“綠色通道”。它解決了境外資金投資中國面臨的資金兌換、投資時限等諸多“堵點”和“卡點”。
這筆認繳規(guī)模2億美元、首期到賬2500萬美元的項目，成為觀察“中國最強縣”經(jīng)濟活力與外資信心的一個獨特窗口。
14年躊躇選擇“二次出發(fā)”，“金石之交”背后的昆山速度
“QFLP政策剛落地時，我們是國內(nèi)最早行動的基金管理人，這次也是繼2011年后，我們設(shè)立的第二只QFLP基金。”8月22日，啟明創(chuàng)投人民幣首席財務官徐靜在接受遠程采訪時，道出了這段漫長的時間跨度。
QFLP機制允許境外投資者將外幣資金兌換為人民幣資金，直接投資于中國企業(yè)。作為國內(nèi)首批試水QFLP的機構(gòu)，啟明創(chuàng)投已募管理資產(chǎn)總額達到95億美元，投資超過580家高速成長的創(chuàng)新企業(yè)，其中210家在美股、港股和A股等不同板塊實現(xiàn)上市，對市場有著豐富的經(jīng)驗和敏銳的嗅覺。
14年躊躇，為何此時破局？“之后幾年里，我們做過很多研究，也探討過再落地可行性，但不同層面的阻礙讓我們一直處于持續(xù)觀望期。”徐靜說，“直到今年年初，在與昆山合作過程中感受到新轉(zhuǎn)機，之前的那些猶豫和阻礙被昆山的政策和服務一一化解。”
這基于啟明創(chuàng)投與昆山多年的合作基礎(chǔ)。早在2021年，昆山創(chuàng)控集團就聯(lián)合啟明創(chuàng)投發(fā)起設(shè)立昆山市啟明融凱股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），參與投資大模型“六小虎”智譜AI、具身智能“新四小龍”銀河通用等一批科技企業(yè)，并支持本地企業(yè)昆高新芯等，被雙方形容為“金石之交”。
其間，啟明創(chuàng)投得知昆山金改區(qū)作為全國試點區(qū)域之一的政策優(yōu)勢，當?shù)卣e極行動、大力支持，鼓舞了其“二次出發(fā)”的信心。“QFLP的設(shè)立有它的特殊性和復雜性，我們就最初的可行性研究向管理層匯報時，非常激進地報了5個月的落地時間。”徐靜說。
但昆山速度遠遠超出了她的預期。昆山市金融工作服務中心、商務局和人民銀行昆山市支行等多部門分工協(xié)作，并詳細梳理相關(guān)政策和對應條件、申報節(jié)點，制作出一份詳細的指南。讓徐靜沒想到的是，最后只用了不到2個月就完成了會商、拿到了批文，比她預想的最好結(jié)果還早3個月。
昆山的誠意不止于此。在昆山創(chuàng)控集團大樓7樓，免租辦公室已經(jīng)準備好。“來到昆山，我們深刻感受到了服務友好、就業(yè)友好、創(chuàng)業(yè)友好、平臺友好和政策友好。這‘五個友好’非常典型地體現(xiàn)了一個項目落地所需要的全部關(guān)鍵要素。”徐靜說，這也是他們在時隔14年后，選擇將啟舜QFLP項目落在昆山的原因。
2億美元外資“激流勇進”，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展引來“耐心資本”
啟舜QFLP項目的2億美元投資“激流勇進”，以其“一次性結(jié)匯、多次投資”的模式，開辟了外資涌入的新通道。
整體來看，目前昆山已集聚數(shù)十家銀行業(yè)金融機構(gòu)，但大多提供的是債權(quán)融資。債的資金邏輯是短平快，而股權(quán)資金則能夠陪伴企業(yè)共同成長，解決資金周期錯配問題。
“海外投資者與國內(nèi)投資邏輯不同，他們可以陪伴企業(yè)10年、15年，跨越成長困境。這些‘耐心資本’不在乎短期波動，他們看重的是中國創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的長期成長性。”昆山創(chuàng)控集團黨委副書記、總經(jīng)理曹青點出關(guān)鍵。
很多早期企業(yè)很難從銀行獲得貸款，但長期股權(quán)資本能支撐它們度過最難熬的階段。這種長期資本特別契合輕資產(chǎn)、高研發(fā)的早期科技企業(yè)，是國際長期資本對中國市場的信任票，也是昆山金融改革試點的成果體現(xiàn)。
徐靜介紹，啟舜QFLP基金目前已儲備7個項目，年底前將陸續(xù)落地，觸角涉及醫(yī)療創(chuàng)新器械及藥物、疑難眼部治療以及創(chuàng)新設(shè)備制造等多個前沿領(lǐng)域。
“這不僅僅是引進一筆資金，更是昆山堅持改革開放的生動體現(xiàn)。在全球化逆流中，我們反而加快了制度型開放的步伐。”昆山創(chuàng)控集團黨委書記、董事長黃健表示，在全球資本流動充滿不確定性的大背景下，啟舜QFLP項目成為一座雙向橋梁，既可幫助更多海外長期資本分享中國創(chuàng)新增長紅利，又能讓昆山這樣的制造業(yè)高地獲得轉(zhuǎn)型升級的金融活水。
從“房東”變?yōu)?ldquo;股東”，“基金招商”重塑傳統(tǒng)邏輯
想象一下，你是一個大商場的招商負責人，但有實力的品牌都很挑剔。當你有了基金后，可以理直氣壯地說：“我不光給你最好的位置，我還會直接給你投錢，幫你一起做大做強！”
這樣一來，效果就完全不同。以前只是“減租免租”的小恩小惠，現(xiàn)在是真金白銀的“戰(zhàn)略投資”。這些企業(yè)會想：“這個商場不僅是房東，還是我的投資人，是‘自己人’！它肯定會動用所有資源幫我解決各種問題，因為我的生意好了，它的投資也賺了！”
黃健用生動的比喻，講述了昆山正在探索的“基金招商”全新模式。與以往地方政府往往依靠土地優(yōu)惠、稅收減免等政策吸引企業(yè)不同，“基金招商”從產(chǎn)業(yè)投資的源頭入手，通過資本紐帶引入創(chuàng)新企業(yè)。
在昆山小核酸及生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園，瑞博生物的故事更加動人。自2008年注入早期資金以來，昆山創(chuàng)控集團用18年漫長陪跑，助力其成為目前擁有最多臨床資產(chǎn)的中國小核酸企業(yè)，并正推進赴港上市備案。
“像我們這種做原始創(chuàng)新的企業(yè)，很長時間都是只花錢不賺錢。我們當初的創(chuàng)業(yè)資金只有660萬元，昆山創(chuàng)控集團就投了400萬元。”瑞博生物創(chuàng)始人梁子才說，今年6月，昆山創(chuàng)控集團又毫不猶豫地再投了2000萬元，讓企業(yè)“如虎添翼”。
基金的作用不只在于為產(chǎn)業(yè)“輸血”，更逐漸成為新的“招商吸引力法則”。在國家鼓勵發(fā)展硬科技和國產(chǎn)替代的背景下，走在市場前沿的投資機構(gòu)對產(chǎn)業(yè)研發(fā)、企業(yè)發(fā)展的研判是最專業(yè)的，眼光往往比傳統(tǒng)招商干部更為精準。
走進位于花橋低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園的航天時代飛鵬，一架5.25噸級無人機翼展18米，航程可達1200公里，為國內(nèi)無人機公共貨運物流拓展了想象新空間。2020年，在業(yè)內(nèi)還沒有廣泛流傳“低空經(jīng)濟”的說法時，古玉資本積極引薦，并組建了由昆山和花橋國資參與出資的產(chǎn)業(yè)基金，幫助航天時代飛鵬在昆山找到落地點。
航天時代飛鵬有限公司副總經(jīng)濟師姚宇介紹，如今企業(yè)銷售規(guī)模已過億，年增長率保持在30%至40%。而由其作為“鏈主”，花橋低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園已在兩三年的時間里快速集聚起低空經(jīng)濟企業(yè)30多家。
從瑞博生物的小核酸藥物，到航天時代飛鵬的無人機，這些看似不相關(guān)的企業(yè)正在昆山形成一個個創(chuàng)新集群，背后有一條共同的紐帶——基金的力量。據(jù)介紹，昆山創(chuàng)控集團以產(chǎn)業(yè)引導基金、產(chǎn)投母基金為核心，已成功組建基金50只，總規(guī)模超700億元，初步形成“產(chǎn)業(yè)引導+產(chǎn)投母基金+并購基金+CVC鏈主基金+產(chǎn)業(yè)子基金+人才基金”為主體的國有產(chǎn)業(yè)投資基金運作體系。
政府不再是傳統(tǒng)的招商者，而是變成了創(chuàng)新的共建者；資本不再是單純的逐利者，而是變成了產(chǎn)業(yè)的陪伴者，這種轉(zhuǎn)變正在重塑中國縣域經(jīng)濟的創(chuàng)新生態(tài)。
“投到昆山的資金有一個乘數(shù)效應，它最后會給昆山帶來更大的收益。這種收益不只是稅收，更將使得經(jīng)濟發(fā)展的韌性更足。”昆山市相關(guān)負責人表示。（記者 朱新國 占長孫）
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