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中金:A股市场显现相对韧性 稳增长主线仍有配置价值

作者:网友投稿 发布时间:2022-05-15 23:08 浏览:

智通财经APP获悉,5月15日,中金公司发布研究报告称,目前A股市场政策估值、资金、行为等指标均部分显现偏底部的一些特征,市场已经具备中线价值,未来重点关注在国内稳增长政策逐步落地的背景下基本面修复的情况。建议从以下三条主线进行资产配置:1)估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益,如传统基建、地产稳需求相关产业链(地产、建材、建筑、家电、家居等)等;2)前期调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的中下游消费,自下而上择股,包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等;3)制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等风险已经有所释放,转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。

A股市场显现相对韧性,短期市场情绪有所修复。在美股等全球市场近期表现不佳的背景下,A股市场显现相对韧性。中金认为原因可能主要来自以下几个方面:1)近期国内疫情防控进展较为积极,近日上海多个区域陆续实现社会面基本清零、逐步复工复产,北京疫情并未出现明显蔓延态势,全国单日新增确诊病例高点回落,疫情边际好转迹象渐强,疫情对经济带来的短期扰动预期减弱;2)国内稳增长政策预期升温,一季度政治局会议进一步加强了稳增长、稳预期信号,近期央行、发改委、证监会等多部门密集表态,内容涉及货币政策、降成本、减税降费、纾困、维稳资本市场,等等,投资者情绪在政治局会议后有所改善;3)地缘局势目前仍在僵持状态,未出现恶化。

向前看,海外市场尤其是美股在美国货币政策加速收紧、通胀数据高位未见拐点、增长在需求拖累下承压等背景下近期表现波动,外部因素对A股市场有边际影响,但从目前的形势来看,左右A股市场的主要矛盾还是以内部为主。市场短期仍有一定不确定性,本周社融低于预期可能部分反映当前需求偏弱的特征,“稳增长”也仍将继续面临房地产、疫情、海外环境等挑战,中金建议继续耐心等待更为积极的催化因素。结构上,中金认为低估值“稳增长”领域仍具备一定配置价值;近期成长风格有较好表现,可能主要受益于疫情防控进展积极等因素带来的估值阶段性修复,后市表现可能还需要综合海外增长、通胀和政策等宏观因素变化以及国内“稳预期”举措来综合判断。

关键词: 预期 估值 因素

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