郭樹清提出“關(guān)注新型‘大而不能倒’風(fēng)險”，信息量很大
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原標(biāo)題：郭樹清提出“關(guān)注新型‘大而不能倒’風(fēng)險”，信息量很大
▲ 圖片來源：新京報官網(wǎng)
文 | 新京報智庫特約撰稿 辛成
12月8日，銀保監(jiān)會主席郭樹清在2020年新加坡金融科技節(jié)上演講時表示，“關(guān)注新型‘大而不能倒’風(fēng)險。少數(shù)科技公司在小額支付市場占據(jù)主導(dǎo)地位，涉及廣大公眾利益，具備重要金融基礎(chǔ)設(shè)施的特征。一些大型科技公司涉足各類金融和科技領(lǐng)域，跨界混業(yè)經(jīng)營。必須關(guān)注這些機(jī)構(gòu)風(fēng)險的復(fù)雜性和外溢性，及時精準(zhǔn)拆彈，消除新的系統(tǒng)性風(fēng)險隱患。”
這一表述，信息量很大。
什么是新型“大而不能倒”風(fēng)險
“大而不能倒”不是一個新詞。
在美國的次貸危機(jī)中，華爾街的很多大企業(yè)都處在“大而不能倒”的境地。它們有很多問題，但如果任由其倒閉，則金融市場可能會出現(xiàn)系統(tǒng)性的崩潰，最后只能由整體納稅人埋單。
在我國，以前也有大而不能倒的企業(yè)，比如一些國企。為了保證就業(yè)、維持社會穩(wěn)定，這些企業(yè)即使存在很大問題也并沒有讓它們倒掉。
簡而言之，“大而不能倒”，不是“大而不會倒”，這些企業(yè)一旦倒了，就會因巨大的社會成本而最終變成公共事件，進(jìn)而對監(jiān)管發(fā)出實(shí)質(zhì)性、非市場化威懾。
近年來，在國內(nèi)，涌現(xiàn)一批互聯(lián)網(wǎng)巨頭，企業(yè)規(guī)模越來越大，社會影響力也越來越大。不過，這些企業(yè)通過做大規(guī)模獲得安全感，甚至謀求更有利的監(jiān)管環(huán)境，這都可以理解。值得警惕的是，有的企業(yè)試圖將自身規(guī)模不斷做大，無視風(fēng)險，并以此“綁架”監(jiān)管、“對抗”監(jiān)管。
有些時候企業(yè)規(guī)模越大，也意味著風(fēng)險越大
當(dāng)然，企業(yè)規(guī)模越大固然值得肯定，但另一方面，也需要看到規(guī)模越大可能帶來的風(fēng)險越大，造成的不良社會影響也越大。
如今一些巨無霸企業(yè)大都采取平臺化模式，帶有典型的公共數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施特征，管理和利用著億萬人群的數(shù)字資產(chǎn)。這些企業(yè)傾向于通過做大規(guī)模制勝，進(jìn)而發(fā)展成了具有巨大體量的平臺化公司。
然而，這種技術(shù)+規(guī)模效應(yīng)的經(jīng)營戰(zhàn)略，導(dǎo)致其一旦出風(fēng)險，就容易跨越企業(yè)自身的風(fēng)險可承載范圍，擴(kuò)張成新型系統(tǒng)性風(fēng)險，導(dǎo)致監(jiān)管不得不考慮可能出現(xiàn)的負(fù)外部性，進(jìn)而可能出現(xiàn)“投鼠忌器”。簡言之，其一旦出風(fēng)險就容易擴(kuò)張成新型系統(tǒng)性風(fēng)險。
不可否認(rèn)，近年來，金融在科技的加持下取得了巨大成就，金融服務(wù)的效率極大地獲得提升，金融服務(wù)覆蓋度得到長足提升。
圖片來源：unspalash官網(wǎng)
同時，近年來，金融科技的創(chuàng)新也確實(shí)存在泥沙俱下的問題，最為典型的就是P2P。這一2012年開始在國內(nèi)嶄露頭角的新事物，在所謂科技的加持下，扭曲了自身的金融信息中介定位，變?yōu)楦呃J的“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”和龐氏騙局的數(shù)字化表現(xiàn)，最終在金融監(jiān)管部門的清理整頓中歸零。
另外，更典型的是諸如助貸等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，在實(shí)際運(yùn)行中也偏離了助貸等功能。這些金融業(yè)務(wù)，以普惠為噱頭，過度將服務(wù)推廣到了缺乏風(fēng)險可承載能力的群體，隱含了新的龐氏騙局；又借助各類消費(fèi)場景，無視人們的數(shù)字產(chǎn)權(quán)，肆無忌憚地挖掘金融消費(fèi)者的隱私，通過程式化的算法邏輯強(qiáng)化金融消費(fèi)者某一特征的偏好，進(jìn)行金融消費(fèi)者的行為控制。
這不僅背離了正常的商業(yè)邏輯和市場邏輯，營造了新型“大而不能倒”，甚至濫用在特定領(lǐng)域的壟斷地位，使金融市場面臨可能前所未有的新系統(tǒng)性風(fēng)險隱患。
釋放幾個重要信號
銀保監(jiān)會主席郭樹清的演講使得“大而不能倒”風(fēng)險問題再次引起關(guān)注。同時，釋放了幾個重要信號。
首先，這表明監(jiān)管層已經(jīng)明確了態(tài)度和立場，不再“投鼠忌器”。
有關(guān)方面已經(jīng)注意到了一些大型科技公司新的“大而不能倒”風(fēng)險，更重要的是，監(jiān)管不會容忍這些科技公司因?yàn)樽陨硪?guī)模足夠“大”而游離在監(jiān)管之外、放任風(fēng)險擴(kuò)大。今后，監(jiān)管不會為了包容金融科技創(chuàng)新而容忍或隱或顯的違規(guī)行為。
其次，明確了重點(diǎn)監(jiān)管對象。
值得注意的是，郭樹清在演講中指出，少數(shù)科技公司在小額支付市場占據(jù)主導(dǎo)地位，涉及廣大公眾利益，一些大型科技公司涉足各類金融和科技領(lǐng)域，跨界混業(yè)經(jīng)營。必須關(guān)注這些機(jī)構(gòu)風(fēng)險的復(fù)雜性和外溢性。
顯然，這里的“少數(shù)科技公司”“一些大型科技公司”，正是“大而不能倒”風(fēng)險所在企業(yè)，也是今后加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險的重點(diǎn)對象。
再者，及時、精準(zhǔn)，監(jiān)管呈現(xiàn)新特點(diǎn)。
郭樹清指出，必須關(guān)注這些機(jī)構(gòu)風(fēng)險的復(fù)雜性和外溢性，及時精準(zhǔn)拆彈，消除新的系統(tǒng)性風(fēng)險隱患。
及時、精準(zhǔn)，是監(jiān)管防范“大而不能倒”風(fēng)險的主要特點(diǎn)。
及時精準(zhǔn)拆彈，首先，意味著監(jiān)管要保持對金融市場新情況、新現(xiàn)象的敏感，做到及時發(fā)現(xiàn)風(fēng)險、及時化解風(fēng)險，將風(fēng)險在崩潰、爆發(fā)之前排除。
其次，對于“大而不能倒”風(fēng)險，監(jiān)管需要防范的是這些非金融機(jī)構(gòu)參與或者助力金融服務(wù)可能出現(xiàn)的風(fēng)險問題。這使得監(jiān)管的覆蓋面比以前更廣。這也意味著，監(jiān)管的精準(zhǔn)化非常關(guān)鍵。
正所謂沒有規(guī)矩不成方圓，對金融科技創(chuàng)新的態(tài)度轉(zhuǎn)變，也符合人們對新興事物的一般性認(rèn)知過程，即鼓勵支持到深刻反思，再到規(guī)范發(fā)展的過程。
因此，對“大而不能倒”風(fēng)險加強(qiáng)監(jiān)管，是為了更好地護(hù)航民營企業(yè)發(fā)展，而非遏制民營企業(yè)的發(fā)展和金融科技創(chuàng)新。
隨著金融科技的不斷完善和發(fā)展，規(guī)范科技對金融助推的行為和范圍，讓金融的歸金融、科技的歸科技，金融科技才能獲得健康發(fā)展，才能真正有效規(guī)范新型“大而不能倒”問題，消除新的系統(tǒng)性風(fēng)險隱患。
□ 辛成（媒體人）
編輯：柯銳 實(shí)習(xí)生：余丹 校對：薛京寧
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